ＲＯＥは参考までにする:不労所得ライフ

ＲＯＥは参考までにする投資する銘柄を探すときに、ＰＥＲとＰＢＲは低く、ＲＯＥは高い企業を狙えといった言葉を良く聞くと思います。でも私は投資する企業を探すときにＲＯＥはあまり意識しません。

なぜ意識しないかと言うと、私が目指している投資方法が違うからです。私は解散価値的バリュー株への投資を重視しています。このような会社は時価総額＜簿価といった極めて歪んだ構造になっています。収益力や資金効率に対して投資しているのではないから、必然的にＲＯＥが低い銘柄になります。

また、ＰＥＲは株価／一株利益
ＰＢＲは株価／一株資産
ＲＯＥは一株利益／一株資産
で表されることから

ＲＯＥ＝ＰＢＲ／ＰＥＲで示されます。

上記の式からＰＥＲ一定のときＰＢＲが高ければ高ＲＯＥになりますし、ＰＢＲが低ければ低ＲＯＥになります。
ですから資産バリュー（低ＰＢＲ）への投資は、必然的に低ＲＯＥへの投資になります。

また、ＰＢＲが一定ならば、ＰＥＲを指標とする投資では、低ＰＥＲほどＲＯＥが高くなります。
投資の基本は低ＰＥＲ、低ＰＢＲですが、どちらを取るかでＲＯＥの高低は変わってくるということです。
投資する際に、ＲＯＥのみで評価するには心もとない指標となってくるということです。

ＲＯＥという指標は、経営上、どれぐらい効率的な経営をしているかを評価するには有益な指標かもしれませんが、ＲＯＥ＝一株利益／一株資産の式からもわかるように、株価との関りもないし、過去のデータからは株価との相関性は確認されていないようですしね。

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